據電纜網監測數據顯示，5月國內銅價震蕩起伏，月內價格先抑后揚，整體來看走勢較為疲軟。以長江有色現貨市場為代表，月初（5月2日）銅價為46870元/噸，月末銅價為45530元/噸，下跌1340元，跌幅為2.86%。
宏觀方面：國內方面，本月中國公布的經濟數據略顯低迷，其中4月份制造業數據指標全面放緩，同時經濟的下滑拖累樓市，統計顯示，4月全國一二線城市新建商品住宅價格同比漲幅全部回落。中國制造業擴張步伐收緊釋放其工業金屬需疲軟信號，銅價承壓上行乏力。國外方面，隨著“泄密門”事件的不斷發酵，美國民眾對特朗普執政能力開始質疑，加之上任以來政績寥寥，國內對其彈劾的呼聲越來越高。調查機構數據顯示，特朗普遭彈劾風險驟升50%，美國政局動蕩令市場避險情緒飆升，本月以來大宗商品價格整體承壓，期貨銅價格表現偏弱。
市場方面：本月現貨銅價格先跌后漲，總體來看表現偏弱勢。由于今年進口銅盈利窗口長期處于關閉狀態，因此今年國內進口銅貨源實際上并不多，從海關公布的4月精煉銅進口數據同比大跌四成上，也能看出來。進口銅貨源的減少就使得國內市場供應端稍顯緊張，因此本周持貨商挺價出貨意愿較為強烈，現貨銅貼水并未出現大幅回落的情況。由于市場畏跌情緒依舊較濃，因此下游拿貨情緒仍然表現謹慎，節前雖有商家入市備貨，但也是按需維持，大量補庫存者較為有限。此外，現貨銅貼水幅度較低以及月末資金因素影響下，貿易商方面入市也表現謹慎，月末市場整體呈現出一種供需兩淡的姿態。隨著5月結束，預計6月市場需求端依舊難見改善，這種供需僵持的情況或仍將延續一段時間。
庫存方面：本月倫銅庫存上漲，月累計增加庫存量64975公噸，至318650公噸，累計增幅為25.62%。本月最后一周，滬銅庫存減少30776噸，至198585噸，降幅約13.42%。近日，自由港印度Grasberg銅礦工人宣布將在原計劃的罷工時間上延長一個月直至6月30日，該消息再度引發供應擔憂，銅價望獲得支撐，但銅庫存高企顯示供應依舊充足，該利好因素對銅價的提振作用料較為短暫。月末逢國內端午節小長假，國內投資者多選擇離場觀望，下周僅交易三個工作日，市場寄望于節后補貨帶動需求。
后市分析：目前美國政治風險依然存在，市場避險情緒并未完全降溫，加之最新公布的美國一季度實際GDP仍相對疲弱，市場對美國接下來幾個季度的GDP多持悲觀預期，美元對投資者的吸引力不斷下滑，這令美聯儲在推進加息的過程中不得不小心翼翼，短期內美元指數承壓。綜上，受到美指走弱及罷工消息的提振，端午節后下游入市采購積極性或得到提高，需求帶動價格，預計6月份銅價有望小幅反彈。
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